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今年7月31日，全国各地挂牌开业的文化艺术品产权交易所是21家，但短短两个月之后，全国挂牌成立和筹建中的艺术品交易所就达34家。事实上，自从天津文交所爆出交易乱象后，市场热情逐渐“退烧”，艺术品份额化交易在经历前期高达1870%的暴涨后持续
事实上，自从天津文交所爆出交易乱象后，市场热情逐渐“退烧”，艺术品份额化交易在经历前期高达1870%的暴涨后持续下跌，最近几家文交所里甚至出现交易冷清、发行失败的窘状。
北京汉唐文交所上市的《冠中版画》在10月28日上市当天就下跌了22%，盘中还停牌10分钟。11月8日，天津文交所的上市品种《喷薄风雷》仅有一手交易，《声喧乱石》和《沧海浪涌》也都只有两手的交易量，从整个10月的投资总结报告看，正在交易的20个品种竟然全线出现下挫，最大的单月跌幅超过30%。
尽管如此，各地新辟文交所的劲头却一度丝毫不减。伴随着Ji增的数量，这些文交所又轮番推出了令人眼花缭乱的新“花头”。由天津文交所原创始人屠春岸负责运营的山东泰山文交所自称要尝试一种可行的模式，推动单笔价值在2000万元以上的艺术品份额化上市，还不设艺术品份额持有期限，防止到期买盘空虚等。而刚刚重新挂出“资产包”的湖南文交所，宣布自己独创出文化艺术品产权按份转让模式，由原来的连续竞价交易变为如今的对价撮合交易，并引入公立博物馆作为专业保管。
11月24日，国务院下发“关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定”，文交所究竟该何去何从？
■相对于股票而言，艺术品自身并不产生现金流。因此，艺术品份额化的投资回报更多只能寄希望于交易价格的不断升高，低买高卖，获取价差成了投资者获利的主要模式，价格起伏越大、交易越频繁，越便于短期获利。在这种机制下，投资者的非理性行为可能将份额价格推高数倍，导致价格失真，狂热之后出现暴跌，在市场中产生连锁反应，最终使投资者损失惨重。
■专家认为，不能否认艺术品份额化在推动文化产业与金融资本融合上是一种积极的探索；可如果只停留在基于份额化的资产包模式，过分借鉴和依赖证券化，等于把所有的目光集中在艺术品资产包的价值开发上，路子就有点走偏了。
“这就好比有一个很小的水壶，当大家都在拼命往里倒水时，有些人就守在外面，不用多久自然会有水从壶里溢出来，只要拿出水杯接住就行了。”说起之前参与过的艺术品份额化交易，老谭不免有些得意，他拿出一个小水壶，外加一个水杯，向记者比划起这番“空手套白狼”的路数。
老谭在艺术品市场浸淫多年，甚至还以画家的身份举办过几次个人画展，这几年他丢下画笔，开始做起艺术品基金的投资生意，而最近在各地风声水起的文化产权交易所成了他的又一个新投资方向。“我大概属于天津文交所艺术品份额化交易的第一批参与者”，早就嗅出艺术品证券化里赚钱机会的他，“实验性”地投了几十万元下去，成功翻了数倍后，今年3月果断全部退出，“毕竟是新玩意儿，自己也感觉到风险很大。”
事实证明，老谭的判断很准。可多数投资者没有他那么幸运，“数十万元进场最终只剩下几十元”的高位套牢者不在少数。“对于艺术品的价值发现、公平交易来说，文交所肯定会是一个很好的平台，但国内的发展似乎太急、太快了些。”老谭向记者坦承，他之所以至今还不敢重新杀回艺术品份额化的投资市场，就是想再看看，等交易规则、监管范围等更明朗后再行动。
评估价格“泡沫”
被推高的国内艺术品评估价格，使份额化产品引来“高溢价”的重重质疑。过高的定价也让投资者开始不“买账”，近期市场出现发售失败案例
“这几年的艺术品市场着实很火，背后自然少不了艺术品投资‘操盘手’——艺术品基金的贡献。”早在5年前，老谭就开始以多只基金的不同名头出入国内大大小小的拍卖会，有看中的就举牌拍下，用他的话说是“不惜血本”。以一年左右为投资周期短线操作后，没几年功夫，这些基金的年收益率最高甚至逼近**。
上海聚德拍卖有限公司董事长汤韬略告诉记者，目前国内以艺术品为投资标的进行投资的艺术品基金主要包括三种，一种是由商业银行发起的单一信托理财产品，第二种是信托公司发起的集合信托理财产品，第三种是以有限合伙制成立的艺术品私募基金。
数据显示，2011年上半年，信托公司发行的艺术品信托产品有14款，比去年同期增加11款。今年上半年发行规模为258645.5万元，同比去年增长1969.16%。
“由于近几年国内艺术品市场增值速度快，这些基金的盈利水平普遍不错，但对市场形成良性的投资环境却一点好处都没有。你想想，快速买入卖出的短期行为，唯一的作用就是让市场迅速吹起泡沫。”汤韬略说。
正是在以艺术品基金为代表的资本“显山露水”之下，近几年艺术品拍卖市场的炒作甚为疯狂，2011年的春拍再创纪录，成交额高达428亿元。其中，齐白石《松柏高立图·篆书四言联》以4.255亿元成交，而有业内专家直指这个价格实属“恶炒”。
被推高的国内艺术品评估价格，更让文交所核心业务——份额化产品引来“高溢价”的重重质疑。记者手头拿到两份湖南文交所最新推出的艺术品资产包说明书。其中一份王明明美术作品资产包的产权按份转让说明书上写着，这份资产包共收入6幅王明明作品，总价值为人民币580万元，算下来也就是每平方尺的价格接近11万元。
随后记者在雅昌艺术网上查询后发现，王明明的作品自2001年秋季以来共上拍作品1160件，成交量为978件，成交总额超过1.24亿元人民币，历年成交均价的区间在每平方尺2541元至60985元，前者出现在2003年春拍，后者则是今年春拍的成交均价。这就意味着，尽管湖南文交所方面公开称，此次挂牌的王明明资产包定价“一点也不高”，但溢价依然超过了80%。
当然，80%的溢价水平与其它一些文交所资产包的定价相比，倒确实不算最“离谱”。今年9月底，泰山文交所挂出的黄永玉的国画《满塘》份额产品“黄永玉01”高达2700万元，一平方尺为30万元。按照业内人士的说法，一般黄永玉的画一平方尺为9万多元，泰山上市的价格溢价接近200%。
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