教授观点 | 赵彬：学习行为金融学有什么用？

2020-6-27 04:48:50

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赵彬教授讲解行为金融学

英文里有句谚语，“对赌徒而言，最糟糕的事莫过于赢钱（The worst thing that can happen to a gambler is winning）” 。这句话乍听起来似乎不符合常理，但上海纽约大学金融学访问助理教授赵彬的相关研究，则能证实其背后的道理。

赵教授目前在上海纽约大学执教“行为金融学”和“中国金融市场”两门课。她重点关注金融学领域的新兴学科——行为金融学。这门学科有机结合了金融学、社会学、心理学，甚至神经科学，来研究个人和机构的投资决策，以及投资决策对投资者本人及市场所带来的影响。

在上纽大商学教育与研究中心（Center for Business Education and Research - CBER）近日发布的视频中，赵教授以中国A股市场为例。有数据显示，近几年成功申购过新股的投资者，基本上都能获得44%的首日回报率，这是一个非常可观的数字。

“投资者受此激励，可能会对投资前景感到非常乐观，甚至过于自信，从而会进行更积极且频繁的交易”，赵教授表示。

上海纽约大学NYUShanghai

A股市场新上市股票90天内收益率情况。

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图为A股市场投资者在中签前后换手率的对比。蓝色代表打中新股投资者的换手率，红色代表未中新股投资者的换手率。数据显示，打中新股的投资者换手率高于未中签的投资者，其交易更为积极频繁。

然而，当投资者处于较为兴奋的情绪，且期待更高回报时，往往会在随后的交易中赔钱。有数据显示，打中新股后的净利润，往往随时间的推移不断下降，而这一损失通常是由于投资者过度自信所导致的。

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调查显示，打中新股后的净利润随时间推移不断下降。

赵教授总结说，学习行为金融学能帮助我们认识自己、了解自我的情绪和需求，同时也能帮我们看清驱动决策的力量。“审视自己做决定的原始动机非常重要，因为它决定了我们未来的发展走向。通过不断地认识自己，我们便能意识到自己的行为将如何影响身边的人；也能认识到个人的经济行为将如何影响整个社会和经济。”

赵彬教授是上海纽约大学金融学访问助理教授，其主要研究领域包括：行为金融学和中国金融市场，拥有威斯康星大学麦迪逊分校金融学博士学位。她也是上纽大商学教育与研究中心（CBER）的成员之一。该中心是一个为校内外多方参与者建立的资源分享型平台，旨在促进商科教学和研究的创新品质，强化人文博雅教育对于高等商学教育的重要性。

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